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8月21日，速腾聚创（2498.HK）发布2025年中期事迹。财报发布后，本日股价飞腾超9%。

2025年上半年，公司总营收为东说念主民币7.83亿元，同比增长7.7%。其中，第二季度总营收达到东说念主民币4.55亿元，同比增长24.4%，环比增长38.9%。

盈利智力的改善尤为显赫。上半年举座毛利率从客岁同期的13.6%大幅赞成至25.9%；第二季度毛利率达到27.7%，已是贯穿第六个季度稳步上升。上半年净亏空同比大幅收窄44.5%，至东说念主民币1.486亿元。

数据背后是两条迥异的业务弧线。

增长的引擎来自机器东说念主业务。第二季度，用于机器东说念主偏执他领域的激光雷达销量达到3.44万台，同比猛增631.9%。通盘上半年，该业务板块收入达到东说念主民币2.207亿元，同比增长184.8%，毛利率高达45.0%。

与此同期，四肢主营业务的ADAS（高等驾驶辅助系统）诓骗板块则在进行政策篡改。上半年，用于ADAS诓骗的激光雷达销量为22.05万台，同比减少6.0%；销售收入为东说念主民币5.003亿元，同比减少17.9%。但值得安宁的是，尽管收入下滑，ADAS业务的毛利率却从客岁同期的11.2%赞成至17.4%，财报将其归因于原材料老本优化及自研SOC芯片的接收。

一升一降之间，市集看到的，是一家公司正以高增长、高利润的新业务，为中枢业务的技巧升级和居品换代提供缓冲。这组成了厚实速腾聚创现时价值的枢纽。

速腾聚创的这份中报，举座财务数据勾画出了一家平稳增长、盈利智力握续改善的公司。

2025年第二季度，总营收达到东说念主民币4.55亿元，同比增长24.4%，环比增长38.9%。上半年总营收为东说念主民币7.83亿元，同比增长7.7%。更枢纽的筹划是毛利率，第二季度达到27.7%，上半年为25.9%，这已是贯穿第六个季度稳步上升。同期，上半年净亏空同比大幅收窄44.5%，至东说念主民币1.486亿元。

盈利智力的改善，源于两条弧线的此消彼长。

第一条弧线，是机器东说念主业务的“暴走”。

这是增长的故事。第二季度，用于机器东说念主偏执他领域的激光雷达销量达到3.44万台，同比猛增631.9%。通盘上半年，该业务板块的收入达到东说念主民币2.207亿元，同比增长184.8%。这条弧线不仅笔陡，况且利润丰厚。其毛利率在第二季度高达41.5%，上半年为45.0%，远高于公司举座水平，成为拉动举座盈利智力的中枢引擎。

第二条弧线，是ADAS业务的“换挡”。

上半年，用于ADAS诓骗的激光雷达销量为22.05万台，同比减少6.0%；销售收入为东说念主民币5.003亿元，同比减少17.9%。

收入的暂时性下滑，有其明确的布景。财报解释，这主若是由于与两家主要整车厂客户的居品周期篡改议论，其中一家客户转向其政策一级供应商开辟的居品，而另一家则在其车型上取消了激光雷达的建立。

但比收入数字更具前瞻趣味趣味的，是该业务板块的毛利率。尽管收入下滑，ADAS业务的毛利率却在2025年上半年从客岁同期的11.2%大幅赞成至17.4%。这背后，是原材料采购老本的优化，以及更弥留的——接收了自主研发的SOC处理芯片，其老本显赫低于此前向第三方采购的FPGA芯片。

两条弧线的分化，展现了一种老到的政策实践力。

机器东说念主业务并非副业，它已在枢纽时刻成长为一个高增长、高利润的独处引擎。它产生的现款流和利润，为中枢的ADAS业务进行必要的居品升级换代提供了资金和时期窗口，平滑了转型的阵痛。ADAS业务在收入下落的情况下毛利率反而赞成，这自己便是新一代数字化平台老本效益的有劲解说。公司正在主动地用更高质料、更高利润率的新业务，去置换利润空间有限的旧业务。

速腾聚创的技巧政策，是一场从模拟到数字的根人性变革，其趣味趣味不亚于相机从胶须臾代进入数码时间。这场改进的中枢，是公司自研的SOC芯片。

激光雷达的竞争已进入深水区，从系统光机架构的创新，走向了更深档次的“芯片战斗”。速腾聚创的上风在于，将中枢的吸收系统和回波特征识别功能集成到一颗SOC芯片上。这不仅精简了链路、裁汰了功耗，更让激光雷达的性能不错除名摩尔定律不休赞成，构筑了坚固的护城河，足以应付来自竞争敌手和主机厂自研的双重挑战。

这个数字化的兵器库，由两大平台组成。

E平台：全固态的基石

E平台是行业首个全固态数字化激光雷达平台，基于自研的CSOC芯片打造。其首款居品“伊万”（Evan，即E1），被定位为L3及L4级别自动驾驶大广角与补盲激光雷达量产的惟一聘请，同期亦然机器东说念主激光雷达的最优选项。针对机器东说念主领域，还推出了专用居品“伊万R”（E1R）。

E1已于2025年上半年进展干预量产，成为行业第一个大范畴生意化的全固态激光雷达。公司预测，2025年E平台系列居品的出货量将达到六位数。

EM平台：长距离激光雷达

EM平台是专为长距离探伤而生的数字化平台，基于自研的SPED-SoC芯片，旨在管束雨雾等恶劣天气下的点云质料问题。该平台领有两款中枢居品，差别对准不同战场：

这两款居品都将在2025年第三季度进入大范畴量产拜托。

速腾聚创的居品管线并非简便的型号堆砌，而是一个进程尽心联想的、档次分明的兵器系统。EMX是攻占L2+主流市集的“攻城锤”，EM4是霸占L4技巧制高点的“精确制导兵器”，而E1则是牢固L4生态（补盲）并同期引爆机器东说念主增长弧线的“多功能战车”。这个全面的居品组合，不仅能对各个细分市集进行精确打击，还创造了显赫的交叉销售契机，将客户深度锁定在自身的生态系统之内。

在对技巧要求最为严苛的Robotaxi领域，数字化激光雷达已全面取代了旧的机械式居品。速腾聚创声称已占据该领域90%的市集份额。

“EM4+E1”的组合，已成为新一代Robotaxi的首选建立，并已与群众8家头部客户完成居品量产考证。其客户名单险些囊括了统共行业领军者：滴滴自动驾驶、百度、小马智行、文远知行，以及多家北好意思头部的Robotaxi和Robotruck公司。

新发布的EM平台正在ADAS市集掀翻浪潮。在发布后的半年内，已斩获来自8家主机厂的45款车型定点。

其中，包括一项来自“某群众最初的新能源车企”多达32款车型的独家供应定点。其定点范围已笼罩群众，包括日本（成为两家Top2车企的独家供应商）、北好意思和欧洲（包括一家头部豪华汽车结伙品牌）的中枢市集。

2025年6月，公司完成了第100万台车载激光雷达的拜托，这是一个弥留的里程碑。

在Robotaxi领域的皆备主导地位，正滚动为ADAS市集的顽强推能源。关于乘用车企而言，聘请一个在最严苛的L4场景中取得考证的供应商，无疑是技巧和品牌上的双重保险。当一家车企不错向耗尽者声称“咱们使用的激光雷达与全自动驾驶汽车同款”时，这便从一个技巧参数，变成了一个强有劲的安全和科技品牌背书。Robotaxi的收效，为ADAS业务的彭胀提供了最有劲的“信任状”。

机器东说念主业务的客户群已冲破3200家。其增长由多个垂直领域的冲破共同开动：

公司督察2025年机器东说念主激光雷达出货量达到六位数的指引，并示意有信心“稍许高出预期”。

推出AC（ActiveCamera）平台，标记着速腾聚创的宏愿已超过激光雷达硬件供应商，剑指成为机器东说念主时间的底层技巧平台公司。

AC被界说为一个全新品类——“着实的机器东说念主之眼”。它是一款“all in one”的传感器，能径直输出RGBD数据，在硬件层面就将激光雷达的几何精度、录像头的语义信息和IMU的姿态数据进行了高效时空同步和会。

它的标的是管束现存深度传感器（如英特尔的RealSense）在户外强光下性能差、精度不踏实的痛点。一朝管束，将可能解锁工业自动化和耗尽级诓骗（真及时3D环境建模）的普遍市集。

AC平台配套了“AI-Ready”生态，包括开源算法、SDK和器具链，旨在为通盘机器东说念主行业提供开辟便利，造成数据收罗到模子磨练的闭环，从而修复一个具有高粘性的技巧平台。

AC平台的推出，不错看作是对“纯视觉”阶梯的一种政策恢复。通过创造一个原生和会了激光雷达和录像头的传感器，速腾聚创正在为统共机器东说念主（从汽车到东说念主形机器东说念主）的“和会优先”感知阶梯奠定硬件基础。它押注的将来是，东说念主工智能的终极方法并非单一传感器的收效，而是多模态传感器的智能和会。而速腾聚创，正疼痛于于成为阿谁为和会将来提供中枢硬件和软件器具的公司。

财报中的数字，描写出一家公司在牢固当下招引地位的同期体育游戏app平台，正丝丝入扣地构建将来。